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蒙草抗旱调研报告:站在蒙草技术的肩膀上迅速成长

发布时间:2013-07-23    研究机构:国泰君安证券

本报告导读:

公司具备先进的蒙草培育技术和工程经验,内蒙古区域需求旺盛保障增长;积极向区域外和产业链上下游扩张;美丽中国将为公司带来发展机遇。

投资要点

公司的蒙草培育技术及多年工程经验为公司发展提供保障,内蒙古需求旺盛保障增长可持续,积极向内蒙古区域外以及产业链上下游扩张带来业绩增长是核心看点。预计公司13-14年EPS0.84、1.08元,考虑业绩增速及所处的行业带来的估值溢价,给予公司增持评级,目标价32元。

公司是干旱半干旱地区生态环境工程龙头,具备先进的蒙草培育技术及多年工程经验。区域内恶劣自然条件是生态环境建设的最大障碍,公司深耕蒙草技术20年,大量专利技术为企业发展提供保障。公司积累了大量防沙治沙、矿山生态复垦等工程经验,是生态环境工程行业的绝对先行者。

内蒙古及周边干旱半干旱地区的生态坏境治理的需求旺盛,公司持续增长有保障。国家十二五规划中明确提出了未来五年的12项生态保护和修复重点工程,其中退耕还林、防护林体系建设、京津风沙源治理、草原生态保护将是未来重点。内蒙古是这些项目的重点区域,公司将受益良多。

美丽中国为公司发展带来机遇,也使概念性增强;业务扩张带来业绩增长是最核心看点。公司积极寻求向区域外拓展;横向上公司努力发展草原生态治理和苜蓿种植等业务;纵向上投资苗木基地以提升苗木自给率。13年公司中标万亩草场项目1.1亿、金湖银河景观工程2.2亿,便是产业链拓展最新成果。招股书披露公司力争在未来三年营收复合增长率超30%。

催化剂:生态文明贵阳国际论坛近日召开,美丽中国使公司备受关注。

风险提示:应收账款周转率低于其他园林公司,需重点关注项目收款情况。

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